Финансовый кризис 2007—2008 годов

Финансовый кризис 2007—2008 годов начался с ипотечного кризиса в США, банкротства банков и падения цен на акции, проложив путь мировому экономическому кризису (иногда называемому «великой рецессией»).

Эта статья — о кризисе 2007—2008 годов в финансовом секторе. О последующем падении, распространившемся на всю экономику см. Мировой экономический кризис (с 2008).

Начальной стадией мирового финансово-экономического кризиса послужил ипотечный кризис в США, первые признаки которого проявились в 2006 году в снижении числа продаж домов[1], а к весне 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime lending)[2]. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики.[3] Летом 2007 года кризис из ипотечного начал перерастать в финансовый и затрагивать не только США.[4] Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств.[5] Особенно важным событием в обострении кризиса стало банкротство Lehman Brothers 15 сентября 2008 года. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.[6]

По подсчётам Вашингтонского Института международных финансов, за 2007 г. и первую половину 2008 г. общий объём списаний банков разных стран из-за потерь составил около $390 млрд, причём более половины этой суммы пришлось на Европу[7]. По данным, приводимым акад. В. М. Полтеровичем, в течение 2008 г. стоимость американских компаний снизилась в среднем на 40 %; на основных рынках Европы падение составило более 50 %, а значения российских биржевых индексов упали более чем на 3/4 по сравнению с докризисным периодом[8].

Ипотечный кризис 2007 года в США
Основная статья: Ипотечный кризис в США (2007)
Президент США Джордж Буш младший вместе с председателем ФРС Беном Бернанке (слева), председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам Кристофером Коксом (справа) и Министром финансов Генри Полсоном. Дж. Буш произносит речь в Розовом саду Белого дома о сложившейся в стране негативной экономической ситуации

Непосредственным предшественником общего финансового и банковского кризиса в США стал кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime) в 2007 году, то есть ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей. С 2001 по 2005 годы стоимость недвижимости, которой напрямую владели домохозяйства, выросла на $10 трлн, в кризис американцы потеряли порядка $6 трлн от стоимости принадлежащей им недвижимости[9].

Джордж Сорос в «Die Welt» от 14 октября 2008 года определил роль «ипотечного мыльного пузыря» как «лишь спускового механизма, который привёл к тому, что лопнул более крупный пузырь».[10][11]

Впоследствии Финансовый кризис в США стал детонатором глобального кризиса. По мнению аналитиков, американские инвестиционные структуры, сталкивающиеся с проблемами на внутреннем рынке, начали сбрасывать свои зарубежные активы, что вызвало отток денежных средств с рынков новых развивающихся стран. В результате этого от кризиса, возникшего в США, начала страдать вся мировая экономика.[12]

13 января 2010 года начала работу созданная Конгрессом США комиссия по расследованию причин кризиса.[13][14]

Инновации на финансовом рынке

Существенным фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов,[15][16] стало широкое использование с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов, деривативов (англ. derivatives) и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков. При этом нет анализа, который бы показал, что именно деривативы приблизили кризис, и что не наступил бы кризис в строительстве ещё раньше, если бы деривативы не способствовали расширению спроса на недвижимость и дорогие товары.

В США рост экономики в основном наблюдался за пределами реального сектора. Накануне кризиса до 40 % корпоративных прибылей приходилось на финансовый сектор, где все было надуто, 40 % инвестиций приходилось на недвижимость — и все это было вложено в пузырь.

— Джозеф Стиглиц, «Ведомости», 07.02.2011[17]

Обвал на фондовых рынках

31 октября 2007 года многие индексы мировых фондовых рынков достигли пика, после которого началось снижение: с того дня по 3 октября 2008 года, когда палата представителей конгресса США со второй попытки приняла план Полсона, индекс S&P 500 упал на 30 %; индекс MSCI World, показывающий динамику на рынках развитых стран, упал на 32,3 %; индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets — на 40,5 %.[18][19] В отличие от предшествующего обвала в 2000—2002 годы, который был вызван крахом на фондовом рынке технологических компаний и был ограничен рынком США, обвал 2007—2008 годов затронул все страны и был обусловлен событиями за пределами фондового рынка — бумом, а затем крахом в кредитном и жилищном секторах, а позднее — и на сырьевых рынках: первыми стали падать акции западных банков, а с июля 2008 года, когда начала быстро дешеветь нефть, — акции сырьевых компаний развивающихся стран[18].

Банковская неделя 6-10 октября 2008 года принесла самое резкое в истории падение индексов на торговых площадках США: Dow Jones Industrial Average упал до 7882,51 и закрылся на 8451,19.[20] The Financial Times сравнила обвал фондового рынка в пятницу 10 октября 2008 года с 10 октября 1938 года: «На утренних торгах в пятницу падение индекса S&P 500 за десятилетие было почти идентичным его падению за десятилетие в ту же дату в 1938 году».[21]

Обвал фондового рынка в октябре 2008 года стал рекордным для рынка США за последние 20 лет, для рынка Японии — за всю историю.[22]

Крах крупнейших инвестиционных банков США
Вечерняя суета около здания штаб-квартиры Lehman Brothers 15 сентября 2008 года, когда банк подал в нью-йоркский суд заявление о своём банкротстве
Сводная таблица банкротств американских банков
годна датус начала годас 2007 года
200733
20082528
200925 мая36[23]64
25 июля64[24]92
1 августа69[25]97
29 августа84[26]112
3 октября98[27]126
23 октября106[28]134
14 ноября123[29]151
6 декабря130[30]158
31 декабря140[31]168
201023 января5[31]173
24 февраля20[32]188
8 мая68[33]236
26 июля100[34]268
29 ноября153[35]321
30 декабря157[36]325
20115 февраля14[37]339
19 февраля20[36]345
26 марта26[38]351
9 июля51[39]376
6 августа63[40]388
1 октября74[41]399
201227 апреля61[42]460
20 октября46[43]485
Толпа ожидающих вкладчиков у одного из отделений банка Northern Rock 15 сентября 2007 года.[44] Клиенты в массовом порядке изымали сбережения со своих счетов

В августе 2007 года банк Bear Stearns оказался в центре кризиса ипотечного кредитования. На то время он являлся пятым по величине инвестиционным банком США. В результате два хедж-фонда под его управлением потеряли на инвестициях в ипотечные облигации почти все деньги клиентов ($1,6 млрд)[45], что вызвало панику на фондовом рынке[46]. 14 марта 2008 года фирма объявила, что нуждается в срочном финансировании для исполнения обязательств по выплатам из-за продолжающегося в стране кредитного кризиса. Федеральная резервная система США и банк JPMorgan Chase согласились выделить дополнительное финансирование. Сразу после этой новости акции банка упали на 47 %.[47]

15 сентября 2008 года о своём банкротстве объявил банк Lehman Brothers — один из крупнейших банков США.

Заместитель главы Нацбанка Украины, д. э. н. Савченко А. В. отмечал, что «Lehman Brothers… был самым сильным игроком на рынке кредитных дефолтных свопов. Потеряв страховки на свои инвестиции, американские инвесторы в спешном порядке начали закрывать позиции на развивающихся рынках и уходить в доллар»[48].

Банкротство Lehman Brothers вызвало сомнения в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства кредитуемых (CDS), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования. Это стало причиной кризиса доверия между банками и резкого роста ставок кредитования, что особенно сильно сказалось на развивающихся кредитных рынках, в том числе Украины и России.

Спред LIBOR-OIS (показывающий разницу между ставкой LIBOR и фьючерсом на официальную ставку Центробанка — свидетельство доступности денег на межбанковском рынке) в конце сентября 2008 года для долларовых кредитов превысил 200 базисных пунктов, а в начале октября — 250.[49]

«Пять ведущих инвестиционных банков США прекратили своё существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками в связи с особыми рисками и необходимостью получить дополнительную поддержку Федеральной резервной системы».[50]

Мнения экономистов в 2008 по поводу финансового кризиса

13 октября 2008 года The Times писала, что в мире последует постепенный отход от однополярной глобальной валютной системы, основанной на долларе. Ссылаясь на «Жэньминь жибао» газета привела мнение китайского экономиста Ши Цзяньсюня, призвавшего к «диверсификации валютной и финансовой системы и справедливому финансовому порядку, который не будет зависеть от Соединённых Штатов».[51][52]

Американский финансист Джордж Сорос в Die Welt от 14 октября 2008 года предрекал относительное ослабление экономики и упадок США и экономическое усиление Китая: «В то время как у нас накапливались долги, они [китайцы] экономили и копили богатство. Китайцам через какое-то время будет принадлежать большая часть мира, поскольку они переведут свои долларовые резервы и вклады в США в настоящие активы. Это изменит расстановку сил. Сдвиг власти в сторону Азии произойдет в результате грехов, совершённых Америкой за последние 25 лет».[10][11].

По мнению Фрэнсиса Фукуямы (ноябрь 2008): «это не конец капитализма. Я думаю, это конец „рейганизма“. У Рейгана было несколько идей, одна из которых состояла в том, чтобы сократить налоги, но траты оставить на прежнем уровне: считалось, что это приведёт к экономическому росту. И привело, но это же породило и множество проблем. Другая идея состояла в дерегуляции, в том числе и в дерегуляции финансовых рынков… Я думаю, что вероятность того, что США потеряют позицию мирового экономического лидера, очень мала»[53].

Переход финансового кризиса в глобальную рецессию

Опубликованный 13 ноября 2008 года экономический обзор Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) констатировал, что развитые экономики мира вступили в рецессию.[54] Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагало, что рецессия будет самой суровой со Второй мировой войны и впервые развитый мир вступает в неё синхронно.[54]

Таким образом, финансовый кризис 2007—2008 годов оказался первой стадией мирового экономического кризиса, начавшегося в 2008 году.

В кинематографе

См. также

Примечания
  1. Американцы тормозят ипотеку у себя дома Lenta.ru, 25 августа 2006
  2. Одну из крупнейших ипотечных компаний США выгнали с биржи Lenta.ru, 13 марта 2007
  3. Ипотечные банкротства в США добрались до надежных заемщиков Lenta.ru, 22 марта 2007
  4. Ипотечный кризис США затронул Deutsche Bank и JPMorgan Lenta.ru, 7 августа 2007
  5. «В состоянии неплатёжеспособности и потери ликвидности оказываются крупнейшие банки (Citigroup, Merrill Lynch, UBS), инвестировавшие в пакет финансовых продуктов subprimes. Начало государственного интервенционизма по спасению банков (Northern Rock, Bear Stearns)» // http://www.ia-centr.ru/expert/5890/ Архивная копия от 5 марта 2016 на Wayback Machine
  6. Дж. Буш публично извинился за мировой кризис Архивная копия от 19 декабря 2008 на Wayback Machine РБК, 2 декабря 2008
  7. Мировой Кризис Только Начинается
  8. http://mathecon.cemi.rssi.ru/vm_polterovich/files/Crisis_VoprEco_Polterovich_2009.pdf с. 7
  9. Лекарство Бернанке: созданный ФРС «эффект богатства» работает и скоро вылечит экономику США — Главные новости — Финмаркет.
  10. Soros erklärt China zum Gewinner der Finanzkrise (нем.). Die Welt (14 октября 2008). Дата обращения: 15 октября 2008. Архивировано 19 марта 2012 года.
  11. Сорос считает, что Китай выйдет победителем из финансового кризиса Вариант русского перевода на ИноСМИ.ру
  12. «Жэньминь жибао» online |Комментарий: абсурдное утверждение не в силах изменить факты
  13. Gazeta.ru |В США создана комиссия по расследованию причин кризиса
  14. Rutube.ru |Власти США выясняют причины финансового кризиса (недоступная ссылка)
  15. Игорь Юргенс. Деньги массового поражения. Российская газета (27 октября 2008). — «Спусковым крючком мирового кризиса стали суррогатные деньги, которые глубоко проникли во все поры финансовой системы». Дата обращения: 27 ноября 2008.
  16. Артур Блинов. Экономика диктует свою волю политике. Независимая газета (13 октября 2008). — «Глобальные финансовые потрясения меняют содержание мировой политики и дипломатии». Дата обращения: 15 октября 2008.
  17. «Виновники кризиса сохранили посты и продолжают верить в прежнюю модель» — ВЕДОМОСТИ
  18. Медвежье царство Архивная копия от 15 января 2009 на Wayback Machine Ведомости (FT) № 193 (2215) 13 октября 2008
  19. Заместитель Генерального секретаря ООН — исполнительный директор управления ООН по наркотикам и преступности Антонио Мариа Коста в конце 2009 года заявил, что многомиллиардные суммы долларов, полученные от наркоторговли, помогли удержать финансовую систему на плаву в разгар мирового финансового кризиса: «Это был момент (в конце 2008 года), когда система была в основном парализована из-за нежелания банков давать деньги в долг друг другу», «во многих случаях деньги от наркоторговли были единственным ликвидным инвестиционным капиталом. Во втором полугодии 2008 года ликвидность была основной проблемой банковской системы, а потому ликвидный капитал стал важным фактором», «межбанковские кредиты финансировались деньгами, которые пришли из наркоторговли и другой незаконной деятельности…» // http://www.guardian.co.uk/global/2009/dec/13/drug-money-banks-saved-un-cfief-claims The Observer, 13 декабря 2009; http://www.inopressa.ru/article/14Dec2009/observer/bank.html
  20. Market crash shakes world (англ.). Financial Times (10 октября 2008). Дата обращения: 14 октября 2008. Архивировано 19 марта 2012 года.
  21. Long view: Heed the harsh lessons of history to find value (англ.) (недоступная ссылка). Financial Times (10 октября 2008). Дата обращения: 16 октября 2008. Архивировано 21 октября 2008 года.
  22. Медвежий октябрь (недоступная ссылка). Ведомости (5 ноября 2008). Дата обращения: 5 ноября 2008. Архивировано 15 января 2009 года.
  23. Еще два банка в США пали жертвами финансового кризиса Архивная копия от 27 мая 2009 на Wayback Machine // РосБизнесКонсалтинг, 23 мая 2009
  24. В 2009 году в США разорилось 64 банка // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 26 июля 2009. Архивировано 26 июля 2009 года.
  25. В США лопнуло 5 банков за сутки // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 1 августа 2009. Архивировано 1 августа 2009 года.
  26. В США за сутки регуляторы закрыли ещё 3 банка // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 30 августа 2009. Архивировано 30 августа 2009 года.
  27. Еще три банка закрыты в США // rbc.ru
  28. За сутки в США лопнуло 7 банков, общее число с начала года достигло 106 // rbc.ru
  29. В США жертвами кризиса стали ещё 3 банка // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 14 ноября 2009. Архивировано 15 ноября 2009 года.
  30. Власти США закрыли ещё 6 банков по финансовым показателям // rbc.ru
  31. Власти США закрыли ещё 5 банков // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 23 января 2010. Архивировано 25 января 2010 года.
  32. В США множатся проблемные банки
  33. Волна банкротств в США достигнет пика в III квартале // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 8 мая 2010. Архивировано 9 мая 2010 года.
  34. Более 100 банков обанкротились в США с начала 2010 года
  35. FDIC:Failed Bank List
  36. Регуляторы США закрыли ещё два банка // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 19 февраля 2011. Архивировано 20 февраля 2011 года.
  37. Американские регуляторы закрыли ещё три банка, с начала 2011 г. закрыто уже 14 кредитных организаций страны // rbc.ru
  38. Регуляторы США закрыли ещё один банк // rbc.ru (недоступная ссылка). Дата обращения: 26 марта 2011. Архивировано 26 марта 2011 года.
  39. Регуляторы США закрыли ещё три банка (недоступная ссылка). Дата обращения: 10 июля 2011. Архивировано 11 июля 2011 года.
  40. Регуляторы США закрыли ещё два банка (недоступная ссылка). Дата обращения: 7 августа 2011. Архивировано 4 октября 2011 года.
  41. Регуляторы США закрыли ещё один банк (недоступная ссылка). Дата обращения: 1 октября 2011. Архивировано 1 октября 2011 года.
  42. Palm Desert National Bank стал 460-м банком-банкротом в США
  43. В США обанкротилось 46 банков с начала года
  44. Паникующие вкладчики вывели из строя сайт британского банка, Рамблер, 15 сентября 2007
  45. ВЕДОМОСТИ — Bear Stearns пошла на спекулятивный процент (недоступная ссылка). Дата обращения: 25 июня 2019. Архивировано 16 октября 2008 года.
  46. Телекомпания НТВ. Официальный сайт | Новости НТВ | Инвесторы пытаются спасти капиталы (недоступная ссылка). Дата обращения: 13 января 2014. Архивировано 16 октября 2008 года.
  47. ФРС США помогла терпящему бедствие инвестиционному банку. Lenta.ru (14 марта 2008). Дата обращения: 12 августа 2010.
  48. Александр Савченко: «НБУ необходимо более оперативно вводить временные администрации»
  49. Крис Джайлз (Chris Giles). Призрак депрессии (недоступная ссылка). Ведомости (The Financial Times) (13 октября 2008). Дата обращения: 14 октября 2008. Архивировано 13 января 2009 года.
  50. Россия и финансовый кризис: меры стабилизации, бюджетная стратегия, инфляция. Выступление на конференции газеты «Ведомости» «Рынки капитала: Россия на фоне мирового финансового кризиса». Алексей Кудрин (министр финансов), 2 октября 2008. «Ведомости» (недоступная ссылка). Дата обращения: 25 июня 2019. Архивировано 9 августа 2009 года.
  51. Paul Kennedy. Is this the end of the American era? // The Times, 13 октября 2008 (перевод inosmi.ru: Конец американской эпохи?)
  52. Газета «Жэньминь жибао» напечатала статью за авторством экономиста Ши Цзяньсюня, в которой автор призывает создать «диверсифицированную валютно-финансовую систему и справедливый финансовый порядок, не зависящий от Соединённых Штатов» // https://archive.is/20121203062614/www.inosmi.ru/world/20081009/244543.html
  53. «Это не конец капитализма». The New Times (18 октября 2008). Дата обращения: 15 января 2013.
  54. Великая рецессия РБК daily, 14 ноября 2008

Литература
  • Кризис: альтернативы будущего / Антология под ред. Бузгалин А., Линке П.. — М.: Культурная Революция, 2010. — 368 с. — ISBN 978-5-250-06066-0.
  • Мировая финансовая система после кризиса. Оценки и прогнозы. — М.: Маросейка, 2009. — 220 с. — ISBN 978-5-903271-32-0.
  • Мировой финансовый кризис и экономическая безопасность России. Анализ, проблемы и перспективы. — М.: Экономика, 2010. — 208 с. — ISBN 978-5-282-03053-2.
  • Аттали Ж. Мировой экономический кризис… А что дальше? — СПб.: Питер, 2009. — 176 с. — ISBN 978-5-49807-330-9.
  • Гринин Л. Е., Коротаев А. В. Глобальный кризис в ретроспективе. Краткая история подъёмов и кризисов от Ликурга до Алана Гринспена. М.: Либроком/URSS, 2009
  • Ершов М. В. Мировой финансовый кризис. Что дальше? — М.: Экономика, 2011. — 295 с. — ISBN 978-5-282-03130-0.
  • Зомбанакис М. А. Причины и последствия мирового финансового кризиса. — М.: Едиториал УРСС, 2009. — 32 с. — ISBN 978-5-354-01193-3.
  • Кобяков А. Б., Хазин М. Л. Закат империи доллара и конец Pax Americana, М.: Издательство «Вече», 2003. ISBN 5-9533-0143-X
  • Нижегородцев Р. М., Стрелецкий А. С. Мировой финансовый кризис. Причины, механизмы, последствия. — М.: Либроком, 2008. — 64 с. — ISBN 978-5-397-00282-0.
  • Сорос Д. Первая волна мирового финансового кризиса. Промежуточные итоги. Новая парадигма финансовых рынков. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010. — 272 с. — ISBN 978-5-91657-030-4.
  • Майкл Льюис. Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы = The Big Short: Inside the Doomsday Machine. — М.: Альпина Паблишер, 2011. — 288 с. — ISBN 978-5-9614-1491-2.

Ссылки
This article is issued from Wikipedia. The text is licensed under Creative Commons - Attribution - Sharealike. Additional terms may apply for the media files.