Азиатский опцион

Первый опцион этого типа был продан в 1987 году токийским отделением Американского банка (англ. American Bank)[3].

Отличительная особенность опционов данного типа заключается в том, что цена исполнения (страйк) неизвестна на момент заключения контракта. Указывается только способ определениям цены по значениям цены спот за определённый период, в том числе и по будущим значениям. Возможны следующие варианты:

• Цена страйк равна максимальному значению цены спот за время действия опциона.
• Цена страйк равна минимальному значению цены спот за время действия опциона.
• Цена страйк определяется как среднее значение цены спот в указанные моменты времени. В этом случае указываются даты, участвующие в формировании среднего значения, а также способ подсчёта среднего значения.

Опцион, у которого цена страйк указывается на момент заключения контракта, но вместо цены спот на момент исполнения используется среднее значение цены спот за определённый период, также называется азиатским[4].

Фиксированная цена страйк (также известная как «средняя ставка»), продажа:

${\displaystyle P(T)={\text{max}}\left(A(0,T)-K,0\right),}$

где А обозначает среднюю, а К — страйк. Эквивалент опциона пут вычисляется по формуле:

${\displaystyle P(T)={\text{max}}\left(K-A(0,T),0\right).}$

Плавающая цена страйк (она же плавающая ставка) при продаже азиатского опциона:

${\displaystyle P(T)={\text{max}}\left(S(T)-kA(0,T),0\right),}$,

где k — это взвешивание, обычно 1 исключаются из описаний.

Получить среднее значение можно различными способами. Обычно это среднее арифметическое. При постоянном мониторинге его вычисляют следующим образом:

${\displaystyle A(0,T)={\frac {1}{T}}\int _{0}^{T}S(t)dt.}$

При дискретном мониторинге (с мониторингом в моменты ${\displaystyle t_{1},t_{2},\dots ,t_{n}}$):

${\displaystyle A(0,T)={\frac {1}{N}}\sum _{i=1}^{N}S(t_{i}).}$

Существуют также азиатские опционы, где среднее значение вычисляется как среднее геометрическое. При постоянном мониторинге его вычисляют по формуле:

${\displaystyle A(0,T)=\exp \left({\frac {1}{T}}\int _{0}^{T}\ln(S(t))dt\right).}$

Азиатские опционы — это инвестиционные инструменты с умеренным уровнем риска. Так как цена опциона базируется на данных о цене на базовый актив за определённый период, то инвестор имеет возможность сделать рациональное суждение о целесообразности вложений[5].

Ещё одно преимущество азиатских опционов состоит в том, что эти опционы, как правило, дешевле американских или европейских, поскольку использование средней стоимости базового актива уменьшает волатильность производного инструмента.

1. Финам. Словари
2. Деривативы: Курс для начинающих, 2009, с. 82.
3. Palmer, Brian (July 14, 2010), Why Do We Call Financial Instruments "Exotic"? Because some of them are from Japan., Slate, <http://www.slate.com/id/2260463/>
4. Саймон Вайн, 2008, с. 295.
5. Финансовые инвестиции — образовательный центр

• Саймон Вайн. Опционы. Полный курс для профессионалов. — М.: Альпина Паблишер, 2008. — 466 с. — ISBN 978-5-9614-0855-3.
• Деривативы: Курс для начинающих = An Introduction to Derivatives. — М.: «Альпина Паблишер», 2009. — 208 с. — (Серия «Reuters для финансистов»). — ISBN 978-5-9614-1092-1.
• Andrew M. Chisholm. = Derivatives Demystified: A Step-by-Step Guide to Forwards, Futures, Swaps and Options. — John Wiley & Sons, 2010. — 288 с. — (The Wiley Finance Series). — ISBN 978-0470749371.