Актуарное оценивание

Перед проведением оценивания актуарий должен удостовериться в непротиворечивости, полноте, достоверности и согласованности данных. Так как вероятность выполнения обязательств сопряжена с риском и неопределенностью, то перед проведением оценивания актуарий должен явным образом сформулировать актуарные предположения. Предположения отражают мнение актуария о будущих тенденциях и событиях. Например[4]:

• национальные или региональные демографические данные и прогнозы национальной статистической службы;
• финансовые и экономические прогнозы;
• исторические данные о динамике основных показателей объекта оценивания.

Отдельным предположением является предположение о ставке дисконтирования. Поскольку финансовое положение объекта оценивания зависит от будущих инвестиционных доходов, то ставка дисконтирования должна отражать наиболее вероятное значение доходности. Актуарий может учитывать[4]:

• ставки по финансовым инструментам при низком кредитном риске (например, ставки, основанные на кривых доходности надежных корпоративных или государственных облигаций);
• модели, используемые для определения ставок дисконтирования, включая исходные предположения и ограничения;
• интервал разумных альтернативных ставок дисконтирования.

Актуарий должен выбрать модель оценки активов и обязательств, опираясь на сделанные предположения. Например, активы могут включать в себя инвестированные средства, которые принесут доход в будущем с некоторой вероятностью. Обязательства могут включать в себя как текущие обязательства, так и будущие. Например, в случае пенсионного фонда пенсионные взносы инвестируются с целью будущих выплат. Текущие выплаты пенсионерам осуществляются за счет текущего дохода от сделанных инвестиций.

Существует два метода оценивания: метод открытого и закрытого фонда. В первом случае фонд или отдельная пенсионная схема «закрывается» для новых участников и оценивается соответствие активов и обязательств для тех, кто заключил договор до даты оценивания. Во втором случае модель оценивается с учётом возможного вступления новых участников[5][6].

Основным положением финансовой математики является тот факт, что деньги со временем изменяют свою стоимость (см. Стоимость денег с учётом фактора времени). Деньги сегодня «стоят» дороже, чем через какое-то время. Поэтому для сравнения денежных потоков их приводят к настоящему моменту времени, то есть к дате, на которую составляется заключение. Операция приведения называется дисконтированием[7].

${\displaystyle V_{i}=\sum _{t=1}^{T}{\frac {CF_{ti}}{(1+r)^{t}}}}$,

где ${\displaystyle r}$ — ставка дисконтирования; ${\displaystyle CF_{ti}}$ — поток платежей под номером ${\displaystyle i}$.

Если возникновение отдельных потоков платежей (дохода или выплат) сопряжено с риском, то необходимо учесть вероятности возникновения каждого потока платежей[7] по формуле:

${\displaystyle V=\sum _{i=1}^{n}\alpha _{i}V_{i}}$,

где ${\displaystyle \alpha _{i}}$ — вероятность возникновения потока платежа.

Величина ${\displaystyle V}$ называется актуарным эквивалентом активов или обязательств (или актуарной оценкой) и играет ключевую роль во всех актуарных расчетах.

При представлении обоснования суждения о финансовом состоянии актуарию раскрывает:

• результаты сопоставления стоимости активов и обязательств;
• сведения о стоимости активов по группам (видам) активов;
• результаты анализа факторов, которые могут указывать на неустойчивое состояние негосударственного пенсионного фонда;
• иную существенную информацию, которая оказала или могла оказать влияние на Вывод о финансовом состоянии.

Результатом сопоставления является констатация актуарного дефицита или профицита в зависимости от того, что больше: актуарная стоимость активов или обязательств. Может также соблюдаться и актуарный баланс, когда активы равны обязательствам.