Форвардные процентные ставки

В случае если одна из сторон выплачивает купон на основании плавающей ставки, для расчёта будущих купонных выплат используются форвардные ставки соответствующих индикаторов, которые отвечают требованиям достоверности и наблюдаемости.

Форвардные ставки денежного рынка (LIBOR, NDF, MOSIBOR) вычисляются на основании кривых доходности, действующих на дату оценки, с помощью алгоритма бутстреппинг, обеспечивая, тем самым, действие рыночного принципа «Отсутствие арбитража».

В зависимости от даты наступления купонных выплат для вычисления форвардных ставок по данным выплатам используются формулы со следующими условными обозначениями:

${\displaystyle T_{1}}$ — срок форвардной ставки (срок искомой ставки в днях),

${\displaystyle T_{2}}$— количество дней между датой оценки и датой денежного потока,

${\displaystyle T_{0}=T_{1}+T_{2}}$

${\displaystyle F_{T_{1}..T_{2}}}$ — значение форвардной ставки на дату денежного потока,

${\displaystyle F_{2}}$ — значение ставки спот на срок ${\displaystyle T_{2}}$,

${\displaystyle F_{0}}$ — значение ставки спот на срок ${\displaystyle T_{0}}$

${\displaystyle YF_{0}}$ — продолжительность срока в годах для срока ${\displaystyle T_{0}}$

${\displaystyle YF_{1}}$ — продолжительность срока в годах для срока ${\displaystyle T_{1}}$

${\displaystyle YF_{2}}$ — продолжительность срока в годах для срока ${\displaystyle T_{2}}$
продолжительность срока в годах рассчитывается на основании конвенции дат, установленной для валюты в справочнике валют, параметр, расчет процентов.

1. В случае ${\displaystyle T_{1}}$ меньше одного года:

   В случае

   • ${\displaystyle T_{2}}$ меньше одного года,
   • ${\displaystyle T_{0}}$ меньше одного года:

   ${\displaystyle F_{T_{1}..T_{2}}={\Bigg [}{\frac {1+F_{0}\times YF_{0}}{1+F_{2}\times YF_{2}}}-1{\Bigg ]}\times {1 \over YF_{1}}}$

   В случае

   • ${\displaystyle T_{2}}$ меньше одного года,
   • ${\displaystyle T_{0}}$ больше одного года:

   ${\displaystyle F_{T_{1}..T_{2}}={\Bigg [}{\frac {(1+F_{0})^{YF_{0}}}{1+F_{2}\times YF_{2}}}-1{\Bigg ]}\times {1 \over YF_{1}}}$

   В случае ${\displaystyle T_{2}}$ больше одного года:

   ${\displaystyle F_{T_{1}..T_{2}}={\Bigg [}{\frac {(1+F_{0})^{YF_{0}}}{(1+F_{2})^{YF_{2}}}}-1{\Bigg ]}\times {1 \over YF_{1}}}$

2. В случае ${\displaystyle T_{1}}$ больше одного года:

   В случае ${\displaystyle T_{2}}$ меньше одного года:

   ${\displaystyle F_{T_{1}..T_{2}}={\Bigg [}{\frac {(1+F_{0})^{YF_{0}}}{1+F_{2}\times YF_{2}}}{\Bigg ]}^{1/YF_{1}}-1}$

   В случае ${\displaystyle T_{2}}$ больше одного года:

   ${\displaystyle F_{T_{1}..T_{2}}={\Bigg [}{\frac {(1+F_{0})^{YF_{0}}}{(1+F_{2})^{YF_{2}}}}{\Bigg ]}^{1/YF_{1}}-1}$

В случае если условиями сделки определено, что расчёт ставки для купонной выплаты осуществляется на основе усреднения значений одной или нескольких плавающих процентных ставок (с определённой периодичностью, по определённым, установленным договором дням недели), то форвардные значения процентных ставок на необходимые даты (внутри процентного периода) рассчитываются с помощью алгоритма бутстреппинг.

Затем производится усреднение значений ставки за процентный период в соответствии с условиями сделки, на основании которого производится расчет величины процентной выплаты.