Посевное финансирование

С изменением рынка венчурного капитала роль посевных инвестиций последовательно менялась. Если в середине 2000-х годов к посевному финансированию относили средства, привлечённые на развитие идеи и разработку прототипа (в этом ключе их рассматривал инвестор и основатель бизнес-акселератора Y Combinator Пол Грэм), то к середине 2010-х инвесторы начали рассматривать посевной раунд как поддержку запуска продукта и расширения рыночной ниши[4][5]. Практика поддержки стартапов на этапе бизнес-идеи и прототипирования, в свою очередь, получила определение «предпосевного» финансирования[6][7][8].

В контексте методики развития клиентов (англ. customer development) Стива Бланка предназначением посевного финансирования считается проверка гипотез о клиентах компании, её продукте и рынке[9]. Непредсказуемость изменений бизнес-модели компании делает этот этап непривлекательным для большинства институциональных инвесторов, поэтому в качестве вероятных источников средств Бланк отмечает самих основателей стартапа, их родственников и друзей, бизнес-ангелов, площадки для краудфандинга и ранних последователей продукта[10].

Для большинства стартапов посевным финансированием становится ограниченный объём средств от неформальных инвесторов, достаточный для бутстрэппинга продукта, но периодические издания уделяют большее внимание крупным траншам от сообществ ангелов или фондов посевных инвестиций[4]. Потребности компаний из разных отраслей отличаются, потому варьируется и средняя величина посевного раунда.

Исследователи российского венчурного рынка сходятся в оценке проблем, связанных с его небольшим возрастом. Например, по оценке Ernst&Young, российские стартапы и инвесторы сталкиваются с непроработанными механизмами выхода собственников капитала из компании[16]. Издание RusBase в своём отчёте отметило затруднения с привлечением инвестиций в компании на этапе развития бизнес-идеи и разработки прототипа, несовершенные механизмы предоставления грантового финансирования и низкую активность региональных фондов и частных инвесторов[17][18]. Совместное исследование Российской венчурной компании и Всероссийского центра изучения общественного мнения указало на стремление инвесторов получить контроль над компанией уже на ранних этапах развития, что в дальнейшем лишает основателей стартапа мотивации к развитию бизнеса и привлечению последующих инвестиционных раундов. Несмотря на существующие проблемы, эксперты сходятся в оценке положительной динамики[19].

Значительную роль в развитии российского венчурного рынка играют государственные институты. Созданная Министерством экономического развития в рамках программы поддержки компаний из научно-технической сферы Российская венчурная компания формирует совместные фонды с корпорациями и венчурными капиталистами для инвестиций как на поздних, так и ранних стадиях развития стартапов. Фонд развития интернет-инициатив, созданный по инициативе Президента РФ в 2013 году, предоставляет предпосевное и посевное финансирование и проводит программы акселерации. Многие частные фонды, работающие в России, также сфокусированы на информационных технологиях[20][21].

Средний объём инвестиций на посевной стадии составляет 50-100 тысяч долларов для интернет-стартапов, 100-200 тысяч для высокотехнологичных разработок, 300-500 тысяч для компаний из отрасли «чистых технологий» и более 1 миллиона долларов для разработчиков из области биотехнологий[19].