Денежный поток
Денежный поток (англ. Cash Flow), или поток денег, поток платежей, кэш-фло, кэш-флоу — совокупность распределенных во времени поступлений (притока) и выплат (оттока) денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия, независимо от источников их образования.
Содержание понятия
Понятие денежного потока включает в себя различные виды потоков, связанных с экономической деятельностью. Потоки можно классифицировать по различным основаниям. В соответствии с международными стандартами учета различают следующие денежные потоки[1]:
- от операционной (текущей) деятельности;
- от инвестиционной деятельности;
- от финансовой деятельности.
Эта классификация является наиболее важной, так как именно она лежит в основе финансового анализа, построения прогнозов, составления финансовой отчетности и т. д. Другими основаниями для классификации являются следующие свойства денежных потоков[2].
По направленности движения
По направленности движения денежных средств различают:
- положительный денежный поток, отражающий поступление денежных средств;
- отрицательный денежный поток, отражающий выплату денежных средств.
По методу исчисления объема
По методу исчисления объема денежные потоки подразделяют на:
- валовой, который характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени;
- чистый, который показывает разницу между положительными и отрицательными денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.
Расчет чистого денежного потока () в рассматриваемом периоде времени осуществляется по следующей формуле:
- ,
где — сумма положительного денежного потока; — сумма отрицательного денежного потока.
По времени
По методу оценки во времени различают следующие виды денежных потоков:
- настоящий — характеризует денежные потоки предприятия как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
- будущий — характеризует денежные потоки предприятия как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
Различение настоящего и будущего потока важно, так как фактор времени имеет значение при определении ценности потока (см. Стоимость денег с учётом фактора времени).
По стабильности временных интервалов
По стабильности временных интервалов различают денежные потоки:
- с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода;
- с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.
Поток платежей, все члены которого либо положительные, либо отрицательные (выплаты), а временные интервалы между платежами одинаковы, называют регулярным денежным потоком, или финансовой рентой, или аннуитетом.
Парадокс прибыли
Парадоксом прибыли называется ситуация, при которой финансовый результат (прибыли или убыток) может не совпадать с изменением денежного остатка. При наличии прибыли предприятие может не иметь денег на счетах и наоборот иметь их при наличии убытка[3]. Несовпадение может возникать по следующим причинам.
- Использование различных методов отражения в учете отдельных хозяйственных операций (например, методы оценки по отгрузке или по оплате), в то время как на показатель денежного потока это не оказывает никакого влияния.
- При расчете прибыли за анализируемый период не учитываются крупные капитальные расходы (они списываются частями в результате начисления амортизации).
- Прибыли снижается из-за неденежных расходов (амортизация, недоамортизированная стоимость выбывших активов).
- Изменение собственного и заемного капитала, тогда как при расчете прибыли учитываются только суммы, характеризующие платность этих ресурсов (проценты, дивиденды).
- На величину денежного потока оказывает влияние изменение оборотного капитала (запасов, дебиторской и кредиторской задолженности), которое может приводить к притоку или оттоку денежных средств, не оказывая влияния на прибыль.
Методы оценки потоков
Существует два основных метода оценки потоков: прямой и косвенный. При прямом методе выручка от продажи корректируется на денежные поступления и затраты. Косвенный метод основан на корректировке чистой прибыли предприятия в чистый денежный поток.
Прямой метод
При прямом методе чистый денежный поток рассчитывается путем сложения всех денежных доходов и вычитания всех денежных расходов. Обычно такой анализ осуществляется в разрезе трех основных видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.
- Чистый поток от операционной деятельности равен разности между денежной выручкой от реализации готовой продукции и всеми денежными расходами, связанными с закупкой сырья материалов, выплатой заработной платы, уплатой процентов, налогов и т. д.
- Чистый поток от инвестиционной деятельности равен разности между выручкой от реализации активов и расходами на инвестиции в активы. Сюда же включается разность между полученными и выплаченными дивидендами.
- Чистый поток от финансовой деятельности равен разности между полученными и погашенными кредитами.
Косвенный метод
При косвенном методе чистая прибыль корректируется на неденежные доходы и расходы.
- Прибавляется амортизация.
- Вычитается изменение дебиторской задолженности и прибавляется изменение кредиторской.
- Прибавляется изменение доходов будущих периодов и вычитается изменение расходов будущих периодов.
- Учитывается получение и погашение кредитов и т. д.
Учёт фактора времени
Если денежные потоки относятся к разным периодам времени, то напрямую сопоставлять их некорректно. Учёт фактора времени осуществляется с помощью дисконтирования денежных потоков.
Примечания
- Тимофеева, 2010, с. 19—22.
- Тимофеева, 2010, с. 19—25.
- Тимофеева, 2010, с. 48.
Литература
- Тимофеева Т. В. Анализ денежных потоков предприятия: учеб. пособие. — 3-е изд., перераб. и доп.. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 368 с. — ISBN 978-5-279-03378-2.
 | |
|---|---|
| В библиографических каталогах |