Сравнение рецессии конца 2000-х годов с Великой депрессией

Промышленный индекс Доу Джонса в 1937—1943 и 2008—2011 годах по сравнению с 1937 и 2008 годами соответственно

Хотя некоторое случайное сходство между нынешней рецессией и Великой депрессией существует, всё же остаются значительные различия между этими двумя событиями[3][4][5]. В марте 2009 года экономисты пришли к единому мнению, что новой депрессии, судя по всему, не произойдёт[6].

Директор школы менеджмента Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Эдвард Лимер (англ. Edward Leamer) сказал 25 марта 2009 года, что основные прогностические показатели не соответствуют аналогичным показателям времён Великой депрессии:

«Мы настолько напугали потребителя, что ему видится грядущая Великая депрессия. Конечно, такой перспективы нет. Ни один авторитетный прогноз не предсказывает ничего подобного Великой депрессии»[7].

Оригинальный текст (англ.)[показатьскрыть]

«We've frightened consumers to the point where they imagine there is a good prospect of a Great Depression. That certainly is not in the prospect. No reputable forecaster is producing anything like a Great Depression».

Явно указываемые различия между нынешней рецессией и Великой депрессией включают тот факт, что за 79 лет между 1929 и 2008 годами произошли значительные изменения в экономической философии и политике[8], биржевой рынок не упал так сильно, как в 1932 или 1982 годах, 10-летнее отношение цен к доходам с акций не было таким низким, как в 1930-х и 1980-х годах, а с поправкой на рост цен на жильё этот показатель в марте 2009 года был самым высоким с 1890 года, включая периоды бума на рынке жилья в 1970-х и 1980-х годах[9]. Рецессия 1930-х годов длилась более трёх с половиной лет[8], и в течение 1930-х годов предложение денег (валюты плюс депозиты до востребования) упало на 25 %, тогда как в 2008 и 2009 годах ФРС «приняла сверхмалую кредитную позицию» (англ. has taken an ultraloose credit stance)[10]. Более того, уровень безработицы в 2008 и начале 2009 года и уровень её роста был сравним с аналогичными показателями любой рецессии послевоенного периода и были незначительны по сравнению с 25-процентным пиком безработицы во время Великой депрессии[8].

Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман в книге «Возвращение депрессивной экономики» (1999 год) предсказал серию депрессий, вызванную «провалом спроса в экономике» (англ. failures on the demand side of the economy). 5 января 2009 года он написал, что «предотвращение депрессии совсем не лёгкая задача» и «экономика всё ещё находится в свободном падении»[11]. В марте 2009 года Кругман пояснил, что отличие ситуации состоит в том, что её причины лежат в теневой банковской системе. «Кризис не привёл к проблемам с дерегулированными институтами, которые взяли на себя новые риски… Вместо этого он в первую очередь вызвал риски, связанные с институтами, которые никогда не подвергались регулированию»[12].

15 ноября 2008 года профессор экономики Южного методистского университета Рави Батра сказал, что он «боится, что мировое финансовое фиаско превратится в крутой спад, самых худший со времён Великой депрессии, даже хуже, чем болезненный спад 1980—1982 года, охвативший весь мир»[13]. В 1978 году вышла его книга «Падение капитализма и коммунизма». Первым его исполнившимся предсказанием стал распад СССР в 1990 году. Второе предсказание о финансовом кризисе, который захватит капиталистическую систему, начало оправдываться в 2007 году, что привлекло к его работам повышенное внимание[14][15][16].

22 февраля 2009 года профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини сказал, что кризис стал худшим со времен Великой депрессии, и что без сотрудничества между политическими партиями и зарубежными странами и в случае неправильных шагов в области фискальной политики (таких, как поддержка банков-зомби) ситуация может ухудшиться как во времена Великой депрессии[17]. 27 апреля 2009 года Рубини высказал более оптимистичную оценку, сказав, что экономика пройдёт низшую точку падения в начале или середине следующего года[18].

6 апреля 2009 года Вернон Смит и Стивен Гьерстад предложили гипотезу о том, что «финансовый кризис, вызванный потребительской задолженностью, сконцентрированной в нижнем сегменте распределения богатства и доходов, может быть быстро и мощно передан финансовой системе в целом. Похоже, что мы являемся свидетелями второго великого краха потребительского долга, конца вакханалии массового потребления»[19].

В сентябре 2008 года в своей итоговой пресс-конференции в качестве президента Джордж Буш сказал, что его главные экономические советники заявили, что экономическая ситуация может в какой-то момент стать хуже, чем Великая Депрессия[20].

«Палаточный город» в Сакраменто (Калифорния) уже сейчас навязчиво напоминает знаменитые фотографии времён Великой депрессии[21].

С точки зрения Австрийской школы, величина экономического провала зависит, по крайней мере отчасти, от предшествовавшего ему кредитного бума. Исследования показывают, что перед Великой депрессией уровень долга составлял 200 % ВВП с ростом до 300 % за счёт вмешательства правительства в борьбу с депрессией[22]. Огромный уровень долга показывает, что Великая рецессия ещё не закончилась и будет хуже, чем Великая депрессия[23]. Текущий уровень долга в США составляет около 400 % ВВП и значительно превышает всё, что было до и во время Великой депрессии[24]. По словам экономиста Ирвинга Фишера, у депрессии было два доминирующих фактора — чрезмерная задолженность в начале и дефляция в последующем[25]. Работы Фишера оказали сильное влияние на политику ФРС по предотвращению дефляции[26].

22 августа 2008 года Национальная статистическая служба сообщила, что экономика во втором квартале текущего года зашла в тупик, темпы роста упали до 0 %[27]. 24 октября статистические данные показали первый за последние 16 лет спад в экономике страны[28]. О дальнейшем сокращении в последнем квартале 2008 года было объявлено 23 января 2009 года[29].

10 февраля 2009 года, Эд Болс, государственный секретарь по вопросам детей, школ и семьи Великобритании, заявил: «Я думаю, что нынешний финансовый кризис более экстремальный и более серьезный, чем в 1930-х годах, и все мы помним, как политика той эпохи была сформирована экономикой»[30]. 24 января 2009 года Эдмунд Конвей, редактор экономического отдела газеты The Daily Telegraph, писал, что «положение Британии странно похоже на 1930-е годы, так как цены на многие активы — от акций до жилья — падают в Великобритании рекордными темпами, но стоимость долга остается неизменной»[31].

23 октября 2009 года стало известно, что британская экономика падала в течение шести кварталов подряд — самый длинный сокращения, с тех пор, как в 1955 году стали регистрировать квартальные показатели[32]. Конец рецессии был объявлен 26 января 2010 года, когда сообщалось, что экономика в последнем квартале 2009 года выросла на 0,1 %[33].

Опасения по поводу второй волны рецессии появились 25 января 2011 года, когда было сообщено о том, что в последнем квартале 2010 года экономика сократилась на 0,5 % после целого года роста, хотя это было в значительной степени вызвано суровыми погодными условиями в конце ноября и почти весь декабрь[34].

Эти опасения стали рассеиваться 27 апреля 2011 года, когда появилось сообщение о том, что экономика в первом квартале 2011 года выросла на 0,5 %[35] и затем 26 июля 2011 года, когда был зафиксирован 0,2 % рост во втором квартале[36]. По сообщениям от 1 ноября 2011 года британская экономика в третьем квартале выросла на 0,5 %[37].