Инвестиционный фонд недвижимости
Инвестиционный фонд недвижимости (англ. real estate investment trust (REIT)) — это компания, которая владеет недвижимостью, приносящей доход, и в большинстве случаев управляет ею. Подобные фонды владеют многими видами коммерческой недвижимости, от офисов и апартаментов до складов, больниц, торговых центров и гостиниц. Законодательство некоторых стран позволяет фондам недвижимости платить меньше налогов на прибыль и прирост капитала[1][2]. Фонды критикуют за то, что они способствуют спекуляциям на рынке жилья и снижают его доступность[3].
Фонды могут публично торговаться на бирже, могут иметь открытую регистрацию, но не торговаться на бирже, либо быть частными[4][5][6]. Двумя основными типами являются фонды капитала[7] и ипотечные фонды[8]. В ноябре 2014 года фонды капитала были признаны отдельным классом активов[9] в Глобальном стандарте отраслевой классификации. Ключевыми статистическими данными для изучения финансового положения и работы фонда являются стоимость чистых активов (NAV), денежные средства от операций (FFO) и скорректированные средства от операций (AFFO)[10][11].
История
Создание
REIT появились в Соединённых Штатах после того, как президент Эйзенхауэр подписал закон 86-779[12]. Закон дал всем инвесторам возможность инвестировать в крупные, диверсифицированные портфели доходной недвижимости так же, как они обычно вкладываются средства в другие классы активов — через покупку и продажу ликвидных ценных бумаг. Первым инвестиционным фондом недвижимости стал American Realty Trust, основанный в 1961 году Томасом Бройхиллом, двоюродным братом американского конгрессмена от Вирджинии Джоэла Бройхилла[13], который лоббировал принятие закона при Эйзенхауэре.
С тех пор более 30 стран урегулировали работу REIT. Распространение фондов недвижимости также повысило осведомлённость и желание инвестировать в ценные бумаги в сфере недвижимости[14].
Комплексным индексом REIT и глобального публичного рынка недвижимости является FTSE EPRA / Nareit Global Real Estate Index Series[15], который был создан в октябре 2001 года совместными усилиями FTSE Group, Nareit и Европейской ассоциацией общественной недвижимости (EPRA)[16].
В индекс входят более 450 компаний с капитализацией свыше 3 триллионов долларов[17].
Развитие
В 1960-х годах первые REIT были в основном представлены ипотечными компаниями. В конце 1960-х — начале 1970-х годов отрасль значительно расширилась. Рост, в первую очередь, обусловлен большим участие ипотечных фондов недвижимости в девелопменте. Закон о налоговой реформе 1976 г. разрешил создание REIT в форме корпораций, кроме ранее разрешённых коммерческих трастов[18][19].
Закон о налоговой реформе 1986 года также повлиял на фонды недвижимости. Законодательство ввело новые правила, направленные на предотвращение возможности использованиями фондов налогоплательщиками для укрытия своих доходов из других источников[18][20].
Инвестиционные фонды недвижимости, как правило, выплачивают 90 % доходов и более в виде дивидендов. Это тормозит собственный рост фондов[21]. Кроме того, когда инвесторы уклоняются от вложений в фонды, руководству становится сложно мобилизовать дополнительные средства для приобретения новой недвижимости[22].
Примечания
- Eliot Bencuya. REIT Tax Advantages (англ.) ?. Streitwise (27 марта 2019). Дата обращения: 28 октября 2020.
- Mark P. Cussen. The Basics of REIT Taxation (англ.). Investopedia. Дата обращения: 28 октября 2020.
- HIC - RIGHTs, not REITs! - Right to Housing instead of Right to Profit . www.hic-gs.org. Дата обращения: 28 октября 2020.
- What Is A REIT? (англ.). Nareit. Дата обращения: 28 октября 2020.
- Green. Listed and Non-Listed Reits: Exploring the Cost Difference . USC Lusk Center for Real Estate. University of Southern California. Дата обращения: 28 октября 2020.
- James Chen. Real Estate Investment Trust (REIT) Definition (англ.). Investopedia. Дата обращения: 28 октября 2020.
- Guide to Equity REIT Investing (англ.). Nareit. Дата обращения: 28 октября 2020.
- Guide to Mortgage REIT (mREIT) Investing (англ.). Nareit. Дата обращения: 28 октября 2020.
- Real Estate Slated for Eleventh Headline Sector in GICS® (англ.). Nareit. Дата обращения: 28 октября 2020.
- How to Assess a Real Estate Investment Trust (REIT) (англ.). Investopedia. Дата обращения: 8 января 2021.
- Introduction to REITs (англ.) ?. Adelante. Дата обращения: 8 января 2021.
- REIT Industry Timeline (англ.). Nareit. Дата обращения: 28 октября 2020.
- William H. Jones. Realty Trust Wins Fraud Action Brought by SEC (англ.) // The Washington Post. — 1977. — 22 March.
- Investing in REITs | Nareit (англ.). www.reit.com. Дата обращения: 28 октября 2020.
- Global | Nareit (англ.). www.reit.com. Дата обращения: 28 октября 2020.
- FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate Index | Nareit . www.reit.com. Дата обращения: 28 октября 2020.
- REITs Rally Outpaced Broader Markets Last Week (англ.). Nareit. Дата обращения: 28 октября 2020.
- REITs: A History of Innovation (англ.) ?. REIT Institute. Дата обращения: 8 января 2021.
- REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS AND THE TAX REFORM ACT OF 1976 . The Tax Lawyer (1978). Дата обращения: 8 января 2021.
- Xu, Yishuang & Yiu, Edward. The Impacts of Tax Reforms on REITs (англ.) // Academic Journal of Economic Studies. — 2017.
- Matt Frankel CFP. These Highest-Yielding REITs May Be Dividend Traps (англ.). Millionacres. Дата обращения: 28 октября 2020.
- Pleven, Liam. Looming Rate Rise Weighs on REIT Shares, Wall Street Journal (1 декабря 2015). Дата обращения 28 октября 2020.